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2005年以来,部分年份出现了CPI增幅超过5%的情况,与此同时,货币供应量与通胀的关系逐渐受到投资者和学者的关注。
在人民币的国内购买力贬值的同时,人民币的汇率则快速攀升,过去8年人民币对美元的升值幅度超过34%。
“外升内贬”成为2005年以来人民币的一道独特“风景”。根据购买力平价理论,本币升值的同时,国内物价水平应同时下跌,但在中国并非如此。
与买菜的居民相比,一些外向型小企业对这一点的感触更深。
一名曾在深圳加工圣诞树的李某说,他曾以为找到了一个好行业,但货币升值和竞争加剧迅速消灭了这个行业的利润。
中国资本网认为,过去的外向型经济和扭曲的要素价格,恰是货币快速增长的原因之一。
而贸易不平衡和外资流入是推动汇率变化的原因。
贸易不平衡和资本项目下的顺差,导致中国外汇储备全球第一。央行在吸纳外汇的同时,要向国内企业和居民形成负债,央行需要发行人民币来进行对冲,这导致货币规模在增大。
央行能不能把握调剂货币的节奏?周小川认为是可以的,因为外汇储备不会无限制的增长下去。但在外界看来,过去的“调剂”过于宽松。新京报记者 吴敏